Секрет Полишинеля: почему Нацбанк снизил учетную ставку

Источник: Telegram-канал автора

Нацбанк с 15 сентября 2023 года снижает учетную ставку с 22% до 20%.

Этому способствовало стремительное замедление инфляции и способность НБУ обеспечивать курсовую устойчивость, которая позволила продолжить цикл снижения учетной ставки.

Инфляция в годовом исчислении в августе замедлилась до 8,6%.

В последующие месяцы в НБУ также ожидают ограничения роста цен из-за, в частности, «лучших урожаев» и «фиксации отдельных тарифов на жилищно-коммунальные услуги».

Но отмечают и риски.

Они такие же, что и тогда, когда принималось предварительное решение о снижении учетной ставки (с 28 июля 2023 года, с 25 до 20%, подробно об этом я писала здесь. Значительное давление на расходы бизнеса как из-за потерь, связанных с войной, так и из-за подорожания электроэнергии и горючего‼️

О других, еще более важных рисках — дальше.

Кстати, а насколько оправдана столь высокая учетная ставка с самого начала!?

Была ли реакция на инфляционные вызовы обоснованной, учитывая значительное падение реального спроса?

Однако НБУ определяет среди других рисков инфляции:

— высокую неопределенность завершения активной фазы боевых действий;

— снижение объемов или потерю ритмичности поступления международной помощи, в том числе из-за несвоевременного или неполного выполнения условий программы МВФ;

— возникновение дополнительных бюджетных потребностей (для поддержки обороноспособности, ликвидации последствий терактов и т.п.) и значительных квазифискальных дефицитов, в частности, в энергетической сфере;

— возобновление существенного дефицита электроэнергии в результате значительных разрушений энергетической инфраструктуры;

— дальнейшие усложнения для экспорта агропродукции.

При этом отдельно в НБУ подчеркнули, что бюджетных доходов и внутренних привлечений не хватает для покрытия расходов, а значит, международная помощь и дальше будет главным залогом безэмиссионного финансирования бюджета.

То есть проблемы с поступлением средств от партнеров все же прогнозируются, что приведет к дополнительной печати денег в этом году.

Хотя и так НБУ эмитирует гривну, например, для выплаты процентов по ОВГЗ.

Еще один секрет Полишинеля.

Напомним, Верховная Рада Украины вернула налоги на довоенный уровень и возобновила проверки бизнеса.

Также следите за “Прямым” в Facebook, Twitter, Telegram и Instagram.